轻工纺服行业周报：政策催化国谷出海持续关注国潮新消费

发布时间：2025-07-23      文章分类：行业动态      浏览量：      文章来源：网络

　　黄金珠宝：我国6月外汇储备六连涨，增持黄金仍是大方向。国家外汇管理局发布的数据显示，截至6月末，我国外汇储备规模为3.3174万亿美元◆■★■◆，较5月末上升322亿美元，升幅为0.98%。6月末黄金储备为7390万盎司，环比增加7万盎司，呈现连续八个月增长态势★★◆◆。国家外汇管理局表示，6月受主要经济体宏观政策、经济增长前景等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨◆★◆■★■。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模上升。我国经济持续稳健增长，保持良好发展势头◆■◆■■★，有利于外汇储备规模保持基本稳定。建议关注：老铺黄金★■■■■◆、潮宏基等★■。

　　一、行情回顾：本周（2025.07★★.07-2025★★★■◆.07.11），A股SW纺织服饰行业指数上涨1■★★.62%，轻工制造行业上涨2.03%，而沪深300上涨0■◆.82%，上证指数上涨1■◆★■◆◆.09%■■★★★。纺织服装在申万31个一级行业中涨幅排名第17位◆■◆★★★，轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名第14位◆■◆★■★。

　　品牌服饰：波司登业绩稳健高质量增长，连续8年创历史新高。6月26日，波司登发布24/25财年（截至2025年3月31日）年报。报告显示，集团实现收入259.0亿元，同比增长11.6%★★◆◆；经营溢利51◆★.4亿元，同比增长15.0%；权益股东应占溢利35◆★★◆■.1亿元★■◆◆■◆，同比增长14.3%★■★◆◆◆。集团营收利润持续高质量增长，自战略转型以来利润增速连续8年高于收入增速。科技赋能下波司登品牌效应和供应链能力的持续升级◆◆■■◆，叠加中国户外运动热潮，给传统羽绒服品牌带来了新的增量市场。24/25财年，波司登主品牌的收入184.81亿元，同比增长10.1%，创同期历史新高；雪中飞品牌实现收入22.06亿元■■■，同比增长9★★■■.2%。除品牌建设加码，集团也持续强化供应链管理能力。建议关注◆◆★■■：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团。

　　美国对东南亚加征关税细则公布，关注国际环境及关税变化。近日◆★★◆■，特朗普宣称将从8月1日起对来自14个国家的进口产品征收关税。其中■◆■◆，对日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚、突尼斯征收25%关税★◆◆◆，对波黑■◆◆■★■、南非征收30%关税，对印尼征收32%关税◆■■★，对孟加拉国、塞尔维亚征收35%关税，对柬埔寨■◆、泰国征收36%关税，对老挝、缅甸征收40%关税。我们认为伴随关税政策逐步明朗■★◆，利好我国在海外具备产能及供应链布局的出口企业，未来出口链有望陆续实现修复◆◆。建议关注轻工出口链细分行业龙头匠心家居（智能家居出海+自主品牌α）◆★◆■◆■、九号公司（智能两轮车）、嘉益股份（合作Stanley+保温杯出海）、乐歌股份（智能家居+海外仓）。

　　港股：泡泡玛特■■★■■、老铺黄金、布鲁可★◆、名创优品、安踏体育、李宁、波司登、361度等。

　　出口链：我们认为轻工出口链如保温杯■★■■◆、办公家具、服务机器人等产品海外需求稳定■◆，关税影响有望逐渐消化，关注前瞻布局海外产能及供应链抵御关税风险的龙头企业◆★。

　　25年1-5月纱线面料出口增长◆◆■★★，关注国际环境及关税变化◆◆★★■■。从纱线月★◆■★，我国纱线%。从具体产品看，纱线%。从出口情况看，5月单月◆★■◆★，我国出口中间76.2亿美元★◆，同比下降0.7%★■，其中出口纱线%。

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　　361度25Q2主品牌及童装品牌线年第二季度营运概要，公司在多个领域取得显著增长★◆◆。线下方面，公司主品牌产品于25Q2零售额（以零售价值计算）较同期比较录得约10%的正增长。童装品牌产品25Q2零售额（以零售价值计算）较同期比较录得约10%的正增长。线上方面■★★★◆，公司电子商务平台产品25Q2整体流水较同期比较录得约20%的正增长◆■■★。公司产品迭代更新表现出色，专业竞速跑鞋「飞飚FUTURE2」、科技全面升級■★◆★★■，更提升跑者提速需求。注碳训练跑鞋「千行1.0」正式发售，以及堆量训练跑鞋「疾风Q弹超6代」换新上市等。渠道建设方面，期内分销商在广州、长沙、天津、上海及大连等地增设39家超品门店★◆◆◆★，截至2025年6月末，全国超品门店数量达到49家。建议关注：安踏■◆■、李宁、361度等■◆★◆◆。

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　　潮玩谷子：北京出台政策规范发展★■“谷子经济”，支持国潮品牌出海开拓市场★◆■◆。7月10日◆★★★◆，北京市政府发布《北京市深化改革提振消费专项行动方案》，提出力争到2030年■■，北京市场总消费额年均增长5%左右■◆■■■★，打造2至3个千亿级文商旅体融合消费新地标★■■◆★，在全球消费市场的辐射带动能力◆★◆■◆、资源配置能力和创新引领能力进一步提升，国际消费中心城市建设取得新突破。《行动方案》鼓励新老品牌跨界合作◆★，激发国潮产品市场潜力◆★■。支持老字号创新发展，加快数字化转型，鼓励与知名IP跨界合作，打造符合市场需求的老牌新店。同时，规范发展“谷子经济”■■，鼓励创作优质动漫产品，打造二次元和新生代潮玩聚集地。支持国潮品牌出海开拓市场。我们认为情绪价值支撑谷子经济，Z世代引领潮玩谷子经济新趋势，需求增长带动产业发展，关注潮玩谷子市场前景。建议关注◆◆★◆★：泡泡玛特、布鲁可、名创优品等。

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　　1）轻工行业★★◆■：①我们认为潮玩谷子行业需求快速增长◆★★，Z世代引领新消费趋势■★◆◆，盲盒等产品触及情绪价值深层需求■★◆★★■。伴随泡泡玛特★◆■■★■、国谷等产品走向世界，中国IP文化加速渗透。②DeepSeek等AI新技术与轻工制造有望深度融合，伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、国家推动房地产市场止跌回稳等，轻工内需有望逐步企稳，实现估值修复。

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　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息★■■★★◆，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字■◆、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性★■◆、有效性★■、及时性★◆■★、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作◆■◆，风险自担。股市有风险◆■，投资需谨慎。如对该内容存在异议★★■■■，或发现违法及不良信息★◆■■，请发送邮件至，我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。

　　家居板块◆◆■■■★：地产政策预期强化，关注家居板块催化。据中国建设报，近期住建部调研组赴广东◆★◆★★◆、浙江两省调研，继续强调“多管齐下稳定预期★◆、激活需求★■■、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳”◆★，贯彻落实6月13日国常会对房地产的指导和定调，预计下半年政策将围绕稳定预期◆★■、激活需求、优化供给★◆■★★■、化解风险等方面全力落实已出台政策，推动市场止跌回稳。我们认为地产政策向好预期有望推动家居需求增长复苏■■■，低估值高分红家居龙头关注度有望提升。建议关注：欧派家居★◆■◆■、志邦家居★■、顾家家居等■★◆■★。

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　　纺织制造：我们认为制造出海■◆◆、份额提升以及公司核心竞争力增强为纺织制造长期增长逻辑，建议关注华利集团■■■■★★、伟星股份、新澳股份等★◆★■★◆。

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　　运动户外：体育产业已成为助力经济增长、推动经济社会转型升级的重要力量，在培育经济发展新动能上作出重要贡献。国家大力推动改革创新赋能体育高质量发展，运动户外消费活力持续释放，我们认为运动服饰高景气或持续。

　　造纸&包装：包装纸企陆续提价◆◆■■★，二季度木浆价格重心下探■■★★◆。7月份，包装纸市场陆续开启涨价势头。玖龙纸业■◆★◆、山鹰国际等多家纸厂发布涨价函，宣布瓦楞纸★■◆■◆◆、牛卡纸上涨30-50元/吨。据卓创资讯监测数据显示★◆■■，25Q2中国进口木浆现货市场价格呈弱势震荡下行走势。从历史8年价格周期来看，进口针叶浆月均价回落至历史均值水平附近，进口阔叶浆月均价维持在历史均值以下区间运行，而进口化机浆月均价则处于历史最低位区间。截至6月30日■◆★◆★，进口针叶浆Q2均价报6057.17元/吨，环比下降6◆■■.47%，同比下降4.85%；进口阔叶浆Q2均价报4284◆■★◆.12元/吨，环比下降10★★■■.41%■★■★■★，同比下跌24.40%★■■■★★；进口化机浆Q2均价报3834.29元/吨，环比微涨4■◆★★■◆.26%◆★■，同比小幅下降5.36%。我们看好未来造纸行业龙头随着产能扩增和产能利用率、供应链效率提升，未来或带来稳定增长，建议关注太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等■◆。

　　纺织服饰：伟星股份◆◆◆■、华利集团★■■◆、报喜鸟★■◆、海澜之家★■、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外、潮宏基等。

　　2）纺服行业：①我们认为黄金需求预计增长，25年国内黄金珠宝公司有望实现销量提升★◆★■■、业绩改善。②政策扩内需消费信心提振，户外经济催热运动服饰销售高景气，DeepSeek赋能纺服产业链★★■◆◆■，推动行业数字化升级，叠加三孩政策预期升温，建议关注AI+纺服以及高确定性细分赛道■◆◆■★■。

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　　轻工制造◆◆：九号公司■★■■★、欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团★◆■◆★、太阳纸业■★、华旺科技★■◆◆、顾家家居★★★◆■、慕思股份◆■■■◆◆、五洲特纸、裕同科技★◆★、浙江自然等。